译文与注释
译文
想隋朝的时候这里曾是何等繁华侈靡，如今河岸杨柳像人一般清瘦多愁，隋代葬埋宫女的墓地还是靠近了歌舞之楼。
注释
无恙：安好。
汴水：古河名，原河在今河南荥阳附近受黄河之水，流经开封，东至江苏徐州转入泗水。隋炀帝巡幸江都即由此道。今水已湮废，仅泗县尚有汴水断渠。
水调：曲调名，传为隋场帝时，开汴渠成，遂作此。
短亭：旧时城外大道旁，五里设短亭，十里设长亭，为行人休憩或送行饯别之所。
长堤，指隋堤。
玉钩斜：隋代葬埋宫女的墓地。
近：靠近。
迷楼：楼名。故址在今扬州西北。
赏析
纳兰此篇则明示之“怀古”，“怀古”之作是诗人咏怀的一种手法，无非是借用古人古事以抒情达意而已，可以说举凡诗词中的怀古之作都是诗人的咏怀之作。该篇亦是如此，作者借咏隋炀帝穷奢极欲，腐败昏聩之故实，抒写了自己的不胜今昔之慨。
其一为王世禛首倡，描摹红桥风物。谓其坐落于绿杨城郭，登桥四望，徘徊感叹，亦当自迷。容若和之，曰为怀古。除了“旧时明月”，其所怀者，应当还包括长堤锦缆。前者乃自然物象，指明月照耀下的扬州；后者社会事相，指隋炀帝至汴京，锦帆过处，香闻十里场景。“天下三分明月夜，二分无赖是扬州”（徐凝《忆扬州》）。汴水年年，水调声声。眼前物景似乎并无变化。上片布景，以“无恙”二字，说明一切。那么，当年经过汴水，巡幸江都的帝御龙舟及萧妃凤舸，至今又如何呢？
长堤上，清瘦绿杨，不是曾为牵系过锦帆的彩缆吗？眼下所能见到的，尽为愁思笼罩。隋帝建造迷楼，已与宫女的玉钩，一起埋葬。下片说情，以长堤锦缆与清瘦杨柳对举，说明江上景物依旧，眼下人事全非，并以玉钩、迷楼，对于当年的人和事，表示哀悼，为寄吊古之情。词章因红桥之名，哀乐交乘，与原作之徘徊感叹，同一怀抱，可谓合作。
创作背景
这首词作于康熙二十三年(1684)十月，是为纳兰扈驾巡幸江南抵达扬州之时所作。时，纳兰性德三十岁。时隔二十余年，容若和王阮亭韵，乃步其一（北郭清溪一带流）原玉。
泓渟宿寒藻，正占山一曲。平时常湛然，抚掌珠可掬。
喜怒去千里，气类若相属。如何辄示异，乃尔分迟速。
霜风鼓橐籥，岩树响丝竹。语出若有答，路转疑绝续。
幽寻力恨短，博采日苦促。便拟寄无馀，舍策遂留宿。
夕骛邯郸道，朝驰函谷关。
千金饰冠剑，宝服芳且鲜。
徒御若云浮，周道直如弦。
堂中养死士，被服皆珠纨。
枥马厌粱肉，贝甲委如山。
片言倾五岳，万乘慕其贤。
诸侯奉白璧，为寿卮酒前。
合从连赵魏，驾毂出齐燕。
仗剑归质子，矫节夺兵权。
皦皦日中议，歃血重一言。
鸡鸣脱虎口，狗盗乃获全。
天地相荡蚀，四海如沸渊。
凭轼一抵掌，解纷谈笑间。
纵横负奇节，逸气盖八埏。
慨慷功名会，何言七尺捐。
策勋山河溢，流光竹帛镌。
何为坎壈士，抚剑独长叹。
春木晨荣，秋华夕滋。流云行天，逝者如斯。柴车葛巾，曷能归来？
我怀古人，徒诵其诗。有美君子，尚友先觉。靡觞不咏，无咏不属。
岂无他人，孰此追躅？优哉游哉，君子之乐。吾侪小人，力绌乃休。
犹可以驰，曷其停辀？卷舒无闷，入圣实优。敢以未成，窃方前修。
祖德之述，尚论其世。我独何无，夙坠羁絷。闻君赞歌，祇以生愧。
既曰知非，请勖馀岁。
居山元是此山人，似我山居日日新。莫笑浮生无定止，但逢好石足乡邻。
平居说江湖，似若苦饥渴。及今落吾手，谓可娱娱夕。
胡为连日行，乃复形叹息。使风不终娱，阻风有并日。
欲行波涛恐，欲住饿馁迫。吾舟仅如芥，吾命真若发。
吾罪不足云，吾家复何说。不唯风浩荡，更直雨骚屑。
鸡啼三家幽，鸟度万里阔。遥闻君山青，旧咏高楼月。
何当俱醉倒，梦去山南北。
清晨入廛郭，闾巷溢车马。驺哄喧市尘，茫洋万人海。
父老里中旧，殷勤共迎迓。亦有诸弟昆，更互陪语坐。
世故论万端，喧哇杂碎琐。大要在功利，馀一无所解。
勉强相酬酢，意会无不可。但念道不同，语久若聋哑。
不如返吾庐，世有谁知我。
纤甲染能丹，嫣香簇作团。赠君伴幽寂，清泪不须弹。
岂惟无忌似牢之，雅奉鸥波作本师。朗朗须眉亭上客，寥寥烟水画中诗。
风飘别袂黏花雨，帆入春江罥柳丝。持与大痴图本较，富春声价并当时。
