译文与注释
译文
杭州城的元宵夜，明月好似霜，照得人好似一幅画。帐底吹笙，燃香的香气好似麝香，更无一点尘土随着马而去。
寂寞的密州城里人们都老了，人们沿街击鼓吹箫而行，最后却转到农桑社祭祀土地神。灯火清冷稀少霜露降下，阴暗昏沉的乌云笼罩着大地，要下雪了。
注释
蝶恋花：唐教坊曲，本名《鹊踏枝》，宋晏殊词改今名，取自梁简文帝诗句“翻阶峡蝶恋花情”。《乐章集》注：小石调；赵令畤词注：商调；《太平乐府》注：双调。冯延巳词，有“杨柳风轻，展尽黄金缕”句，名《黄金缕》；赵令畤词，有“不卷珠帘，人在深深院”句，名《卷珠帘》；司马槱词，有“夜凉明月生南浦”句，名《明月生南浦》；韩淲词，有“细雨吹池沼”句，名《细雨吹池沼》；贺铸词，名《凤栖梧》；李石词，名《一箩金》；衷元吉词，名《鱼水同欢》；沈会宗词，名《转调蝶恋花》。
上元：即正月十五日元宵节，也叫上元节，因有观灯之风俗，亦称“灯节”。
钱塘：此处代指杭州城。
三五夜：即每月十五日夜，此处指元宵节。
“照见”句：形容杭州城元宵节的繁华、热闹景象。
帐：此处指富贵人家元宵节时在堂前悬挂的帏帐。
香吐麝：意谓富贵人家的帐底吹出一阵阵的麝香气。麝：即麝香，名贵的香料。
“更无”句：说的是江南气清土润，行马无尘。唐人苏味道《上元》诗：“暗尘随马去，明月逐人来。”
山城：此处指密州。
“击鼓”句：形容密州的元宵节远没有杭州的元宵节热闹，只有在农家社稷时才有鼓箫乐曲。社：农村节日祭祀活动。《周礼》：“凡国祈年于田租，吹《豳雅》，击土鼓，以乐田畯（农神）。”王维《凉州郊外游望》：“婆娑依里社，箫鼓赛田神。”
“昏昏”句：意谓密州的元宵节十分清冷，不仅没有笙箫，连灯火也没有，只有云垂旷野，意浓浓。垂，靠近。
赏析
此词作于公元1075年（熙宁八年），时苏轼在密州。全词用粗笔勾勒的手法，抓住杭州、密州气候、地理、风俗等方面各自的特点，描绘了杭州上元和密州上元节的不同景象，流露了作者对杭州的思念和初来密州时的寂寞心情。
这首词题记为“密州上元”，词却从钱塘的上元夜写起。钱塘也就是杭州，苏轼曾那里过了三个元宵节。元宵的特点，就是“灯火”。东坡用一句“灯火钱塘三五夜”，点出灯夕的盛况。“明月如霜”，写月光之白。李白曾有诗云：“床前明月光，疑是地上霜。”但元宵夜月正圆，灯月交辉，引来满城男女游赏，元宵节是宋代一个很重要的节日。这一天街人游人如织，男子歌啸而行，好盛装而出。难怪东坡要写月光“照见人如画”了。这还是街市的游人。至于富贵人家庆赏元宵，又另有一种排场。作者一句“帐底吹笙香吐麝”写尽杭州城官宦人家过节的繁奢情景。“更无一点尘随马”，化用苏味道《正月十五夜》诗“暗尘随马去，明月逐人来”句，进一步从动态写游人。说“无一点尘”，更显江南气候之清润。
上阕描写杭州元宵景致，作者此时是刚来密州任知州，正好遇到元宵佳节，在街上看灯，观月时的情景和由此而产生的感想。词句虽不多，却也“有声有色”。写灯、写月、写人，声色交错，充分展现了杭州元宵节的热闹、繁荣景象。
下阕描写密州上元。“寂寞山城人老也”是一句过片，使情调陡然一转，用“寂寞”二字，将前面“钱塘三五夜”那一片热闹景象全部移来，为密州上元作反衬，形成鲜明的对比，写出了密州上元的寂寞冷清。无须多着一字，便觉清冷萧索。结句“火冷灯稀霜露下，昏昏雪意云垂野”则不但写出了密州气候的寒冷，而且也让人感觉到环境的空旷苍凉。
作者“曾经沧海难为水”，见过了杭州上元的热闹，再来看密州上元自觉凄清。更何况他这一次由杭州调知密州，环境和条件出现了很大的变化，心情完全不同。首先，密州不比杭州，贫穷，劳顿又粗陋，再无江南之诗情。而更让他感到“寂寞”，感到郁郁不乐的是这里连年蝗旱，民不聊生。作为一个爱民之官，他又怎能快乐开怀呢？这位刚到任年仅四十的“使君”不禁有“人老也”之叹。他这上元之夜，随意闲行，听到箫鼓之声，走去一看，原来是村民正举行社祭，祈求丰年。这里农民祈年的场面和箫鼓之声，让作者久久不能离去。直到夜深“火冷灯稀霜露下”，郊外彤云四垂，阴霾欲雪。“昏昏雪意云垂野”一句，表面上意象凄惨，却是写出了他心中的希望，有一种“瑞雪兆丰年”的喜悦之情。
苏轼这首《蝶恋花》，确是“有境界”之作，写出了对“凡耳目之所接者”的真实感受，抒发了对国计民生的忧患之情。内容、笔墨不囿于成规，自抒胸臆，意之所到，笔亦随之，不求工而自工。此词运用了转折、反衬等章法技巧，体现出了他当时的境遇和心情。
为闵人疲上马行，此时消息尽分明。更怜跣足无衣苦，充此直教天下平。
燕泥衔杏，雨炉熏隐，篆朱户昼愔愔。半窗松影碎，小语分茶，日暖唤青禽。
羊车再到，那不见、招手楼阴。空自踏、落花归去，消歇酒杯心。
沈吟。红墙几尺，远过蓬山，更难通鱼锦。换尽了、陌头柳色，愁满罗襟。
梦中常订重逢约，甚隔帘、翻怕相寻。门又掩、碧桃一树春深。
万物皆暇，一人独劳。谓我无劳，而心慅慅。引酒一石，不能酕醄。
或沽也咎，未醇其醪。言履我闼，仰视天高。嗟我不翼，曷羡雁翱？
亦复有人，乐此今夕。持其心根，造化何役？咀云为餐，空山无辟。
梅华正春，不竞肥瘠。抱月自嬉，芳苔如箦。溪流一泓，愧尔明婳。
烛云跋矣，晨钟未鸣。九道更始，整其玉绳。坦舆万里，视吾掌平。
元有所复，意亦与迎。似逢春女，姣焉目成。玉叶可采，俟我太清。
以河朝海，呼吸气通。室家之乐，形以神逢。耆年引几，酒清肉丰。
拊鼓而笑，膝孙正童。远念羁旅，亦喜亦忡。飘之得系，幸不为蓬。
岂无良朋，远道莫致。天之寥寥，孰闻所欬？蓄有石心，曾不来遗。
非尔云忘，或惮其勚。孤松在庭，如见风谊。酹以一尊，尚同吾醉。
有友不食，釜甑欲尘。如虹之气，积为郁湮。往亦可告，裹足逡巡。
惜我裘敝，不能赠君。笙歌满耳，方宴东邻。筚门在井，朱门自云。
自春徂冬，一瞬同速。物乇将荣，而我仍辱。来曷有涯，为斯娽娽。
在面已黴，在发何绿？古人不存，嗟其命促。慎吾之生，与天地复。
仙人云里掩齐纨，一段风流欲貌难。却似真山描不得，止留一半与人看。
鞠歌奚儗兮，感斯道之莫信。情郁悒兮无语兮独黯黯。
焉慨将兮自珍，乘骐骥兮灵氛。驽骀竭蹶兮，惟敬修以书绅。
托空言以述古兮，或庶几乎芳泽。肥遁为心兮，乃循循其以明德。
轶驾兮轼曷凭，数千百载兮邈乎靡胜。道岂实萎兮，则予孰得缵绪末馨。
去国心难恝，徘徊马首迟。真逢宵旰主，况际太平时。
老病天应鉴，行藏世不疑。二疏千载盛，薄劣又重追。
