鉴赏
宋廷南迁，围绕定都问题，有过一段时期的争论。
建炎三年（1129）二月，帝在镇江。当时金军正拟渡江南下，帝召从臣问计，王渊以杭州有重江之险，主张逃往杭州。高宗畏敌如虎，此话正中下怀。张邵上疏曰：“今纵未能遽争中原，宜进都金陵，因江、淮、蜀、汉、闽、广之资，以图恢复。”帝不听，去了杭州。绍兴六年（1136）七月，张浚上奏曰：“东南形胜莫重于建康（即金陵），实为中兴根本，且使人主居此，北望中原，常怀愤惕，不敢暇逸。而临安（即杭州）僻在一隅，内则易生玩肆，外则不足以号召远近，系中原之心。请临建康，抚三军，以图恢复。”这一回因形势好转，即于次年移跸金陵。但八年回杭州。张守谏曰：“建康自六朝为帝王都，气象雄伟，且据都会以经理中原，依险阻以捍御强敌。陛下席未及暖，今又巡幸，百司六军有勤动之苦，民力邦用有烦费之忧。愿少安于此，以系中原民心。”然而高宗正一心与金人议和不以收复北方失地为大业，执意定都杭州。同年，宋金签订了“绍兴和议”，自此南宋都定临安。（见《宋史纪事本末》卷六十三《南迁定都》）康与之此词，正即作于这一历史时期。名曰“怀古”，实是“伤今”，是针对当时南宋小朝廷奉行逃跑和妥协政策而发的扼腕之叹。
上阕思接千载，写历史长河中的金陵。金陵群山屏障，大江横陈，是东南形胜之地，自三国吴孙权建都于此，历东晋、宋、齐、梁、陈，六朝为帝王之宅，豪华竞逐，盛极一时。起二句，即概述那一段灿烂辉煌的往事，以先声夺人。“龙蟠虎踞”四字用典，汉末诸葛亮出使东吴，睹金陵（时称秣陵）山阜，有“钟山龙蟠，石头虎踞”之见，见《太平御览。州郡部。叙京都》引晋张勃《吴录》。南京山川雄伟人事繁华，可谓珠联璧合，相得益彰。然而，宇宙无穷，山川长在；盈虚有数，人事不居。三百馀年在永恒的历史面前只是弹指一瞬。随着政权更迭，国都无移，金陵的繁华已成古迹。“缥凤”二句，情绪陡落千丈，与后蜀欧阳炯《江城子》（晚日金陵岸草平）之所谓“六代繁华，暗逐逝波声”、“北宋王安石《桂枝香·金陵怀古》之所谓六朝旧事随流水”同一感慨。由字面可看出，明显是化用李白《登金陵凤凰台》诗：“凤凰台上凤凰游，凤去台空江自流。”缥凤，淡清色的凤鸟。凤凰台，故址在今南京花盝冈。南朝宋文帝元嘉十六年（439），有三鸟翔集于此，状如孔雀，五色文彩，鸣声谐和，众鸟群至，遂筑此台以纪其瑞。见宋乐史《太平寰宇记·江南东道·升州·江宁县》。由于李白诗为人们所熟知，而读者不难联想而及同诗中“吴宫花草埋幽径，晋代衣冠成古丘”等名句，局部返观为整体，十个字带出了一连串意境，当年“豪华”之盛，今日萧瑟之衰，种种画面遂一而过。且“龙蟠虎踞”云云以“山”起，“台空江流”云云以“水结”针缕亦极周到。
题面“金陵怀古”之意，上阕四句已足。然词人之用心原不在“发思古之幽情”，为“怀古”而“怀古”，“怀古”的目的是为了“伤今”，故下阕即转入此旨。“下临”二句，视通万里，置金陵于有利战略地位。“全楚地”，语见唐刘长卿《长沙馆中与郭夏对雨》诗“云横全楚地”，泛指长江中游地区。春秋战国时，此系楚国的腹地，故云。“包举”，包抄而攻取。二句说金陵为长江下游的战略要地，与长江中游诸重镇共同构结成包抄中原的态势。按当时军事方略，南宋如欲北伐收复中原失地，可于长江中、下游两路出兵，一路自鄂州（今武汉市一带）出荆襄，直趋河路；一路自金陵等地出淮南，迂回山东。倘若更置一军自汉中出，攻取关陕，三路进击，则尤佳。词人能够高度评价金陵在北伐事业中所占据的重要战略地位，见识卓越前引张邵、张浚、张守之奏议，与康与之此词，或为政治家之言论，或为文学家之笔墨，都代表着当时的军心、民心。南宋爱国词，与民族、人民的愿望息息相通。行文至此，词情再度振起。可是，“事无两样人心别”（辛弃疾《虞美人。同父见和再用前韵》），以高宗为首的南宋统治集团只知向金人屈膝求和，不知利用民众力量。他们龟缩在浙东一隅，视长江天险为第二道院墙，不去利用金陵的战略位置。
面对这一冷酷的现实，词人的激情不禁再一次跌到冰点。“可惜草连天，晴郊狐兔眠！”一声长吁，包含着多么沉重的失望与痛苦啊。作为南宋臣民，词人不可能直言不讳地去批揭那龙喉下的逆鳞，然而他已经形象地告诉后人，南宋统治者的胆识，在六朝之下！东晋以迄梁陈，文治武功虽不甚景气，毕竟尚有勇气定都金陵，与北方抗衡，未至于躲得那么远呢。
此词的特点是，上下八句，两两相形，共分为四个层次，呈现为“扬——抑——扬——抑”的大起大落，这种章法与词人怀古伤今时起伏的心潮吻合无间。
由起句的“龙蟠虎踞”到收句的“狐卧兔眠”，两组意象遥遥相对，亦是匠心所在。其意盖从北周庚信《哀江南赋》“昔之虎踞龙盘，加以黄旗紫气，莫不随狐兔而窟穴，与风尘而殄瘁”云云化出，更为简洁。龙虎地而无有龙腾虎掷的形象，却成为狐兔之乐园，此情此景，本身即是莫大的讽刺，不必更着一字，读者已随词人作喟然之浩叹矣。
金杯潋滟酌琼浆。会仙乡。
新曲调丝筦，新声更飐霓裳。
博山炉暖泛浓香。为寿百千长。
从今直节亭前后，枝茂宗生竹也慈。
写取一枝清瘦竹，秋风江上作渔竿。
仙城三石三塿，似三神山随波流。地道潜通第七洞，朱明门户惟浮丘。
浮丘丈人昔通此，子乔吹笙翩来游。浮丘伯与浮丘叔，兄弟一罗而一浮。
稚川来挹浮丘袖，丹井至今如龙湫。海神珊瑚一再献，珊瑚知自珊瑚洲。
瀫阳浮丘结大社，吾越风雅凌中州。前掩曲江后海目，埙篪一一相绸缪。
变乱以来遗响绝，后生不知分歌讴。抗风轩中失领袖，诃子林里谁赓酬。
别裁伪体遍里巷，汉唐规矩同寇雠。泰泉弟子多古调，兰汀青霞居其优。
我今欲作钟吕倡，欲得二三黎与欧。南园东皋总荒草，坛坫复有浮丘不。
招携诸君理芜秽，胜事更与仙灵谋。曜真之天再开辟，泉源福地持咽喉。
闻君出帝关，手握五马符。朝发庐龙沟，夕息涿鹿途。
白玉挂君衣，黄金耀君躯。恁意殊扬扬，千骑为前驱。
雄声满四隅，英名照八区。观者拥长路，皆言使君殊。
使君自有志，岂为功名图。一麾乃出守，悲哉吾道孤。
去谒河南尹，期收幕下勋。地当分陕处，官是古参军。
闲就繁台宴，晴瞻嵩岳云。诸公谁不爱，怒喜定随君。
饤饾杯盘野兴长，招提萧散作重阳。坐深潭影閒云过，望浅秋晖暮气凉。
却笑清游贪寂住，翻因高处怯苍茫。今年今会还如此，浊沥何辞奠侍郎。
梁王台上，有西风倦旅，弹铗衔杯。一日几徘徊。恁侠客侯朱，狎客邹枚。
千秋巷陌，问徘阳、一例蒿莱。只人说、寒林归燕，信陵门下飞来。
应还忆，沧海畔，正西凫、故山猿鸟争猜。秋色更番催。
又菊散霜疏，枫绽烟开。纱巾漉酒，唤双鬟、卖褥安排。
风云感、干人甚事，橛船满载菱回。
百花洲上姑苏台，吴王宴时花正开。半空画烛西子醉，三更铁甲东门来。
吴波渺渺吴山烛，不见娇嚬倚阑曲。丹枫落月怨啼乌，碧草东风惊走鹿。
阖闾丘墓相连处，应恨夫差迷不悟。断指千年血未乾，游魂夜哭台前路。
历数归真主，英雄起壮年。挺身辞汝蔡，仗剑走幽燕。
武略纷谁敌，神锋奋独先。攻城蒙矢走，拓地揽山川。
淮甸威如扫，蛮方命已悬。长驱越东角，直捣海南边。
名冠三军帅，功开半壁天。至仁惟不杀，伟绩更无前。
铁马戈鋋息，貂蝉佩服鲜。曹公创尚在，鄂国志逾坚。
星陨悲苍汉，山崇想故阡。分祠遍南纪，遗像俨凌烟。
疏傅曾开国，承家复象贤。绣衣躬入奏，丹陛诏仍宣。
圣代昭恩数，王封衍土田。风云摅壮气，日月漏重泉。
制辟奚斯庙，光增太史编。哀荣千载少，忠孝一家全。
奕奕丹青绘，绵绵带砺传。桐乡修秩祀，愿荐侑神篇。
马上新声奏管弦，春江花月自年年。官河杨柳今犹在，夜夜西风泣杜鹃。
