译文与注释
鉴赏
古人习以钱塘江北岸山称吴山，南岸山称越山，这是因为钱塘江曾为春秋时吴、越两国国界的缘故。元曲家汪元亨即有“怕青山两岸分吴越”（《醉太平·警世》）语。
此曲起首即以吴山越山对举，点出“山下水”即钱塘江的咏写对象，而着一“总是凄凉意”的断语。一个“总”字，将“吴”、“越”、“山”、“水”尽行包括，且含有不分时间、无一例外的意味，已为题面的“怀古”蓄势。不直言“钱塘江水”而以“吴山越山山下水”的回互句式出之，也见出了钱塘江夹岸青山、山水萦回的态势。三、四句以工整的对仗，分别从水、山的两个角度写足“凄凉意”。江为动景，亘古长流，故着重从时间上表现所谓的“今古愁”。山为静物，也是历史忠实、可靠的见证，故着重从性质表述，所谓“兴亡泪”。以“雨”字作动词，不仅使凝练的对句增添了新警的韵味，还表明了“泪”的众多，也即是兴亡的纷纭。作者不详述怀古的内容，而全以沉郁浑融的感想代表，显示了在钱塘江浩渺山水中的苍茫心绪。
大处着笔，大言炎炎，一般都较难收束，本篇的结尾却有举重若轻之妙。“沙鸥”是钱塘江上的本地风光，又是闲逸自得和不存机心的象征。“沙鸥笑人闲未得”，“闲”字可同“今古”、“兴亡”对读，说明尽管历史活动不过是“凄凉意”的重复，但人们还是机心不泯、执迷不悟，大至江山社稷，小至功名利禄，争攘不已；又可与“今古愁”、“兴亡泪”对勘，表现出作者对自己怀古伤昔举动的自嘲。此外，从意象上说，“沙鸥笑人”，也正是江面凄凉景象的一种示现。作者对人世的百感交集，终究集聚到这一句上，自然就语重心长，足耐寻味了。
这支小令怀古伤今，把深沉的兴亡之感，融入到景物描写中。国家兴亡，朝代更迭，历史变迁，物是人非，而山水如故。在千古不变的山山水水中，融入了深厚的历史感，引发人的感慨和感伤。末句“沙鸥笑人闲未得”，用拟人手法，看似轻松诙谐，含义却颇为丰富，别具深意。自然界的生物是那样悠然自得，而人世间则充满忙碌、竞争、劳顿，最终，一切的一切都将归于历史的陈迹。
任昱，字则明，四明（今浙江宁波市）人。与张可久、曹明善为同时代人，少时好狎游，一生不仕。所作散曲小令在歌妓中传唱广泛。其作品《闲居》有“结庐移石动云根，不受红尘”、《隐居》有“不顺俗，不妄图，清高风度”等句，知其为足迹往来于苏、杭的一位“布衣”。
玄晏欣然托序行，缊袍被衮岂非荣。家徒四壁穷难讳，字答三缣礼尚轻。
金薤银钩俱妙绝，石泉香饼太清生。如何更费公搜索，缄送松煤与水晶。
香暗度、照影波渺。春暗寄、付情云杳。爱随青女横陈，更怜素娥窈窕。调羹雅意，好赞助、清时廊庙。羡韵高、只有松筠，共结岁寒难老。
江涛日夜锁梅冶，长髯仙人在其下。歌楼夜雨蜡灯红，袖压金厄点筹马。
箧中时有青铜泪，宾客无欢神色醉。欲将心腹苦干人，前门投刺后门避。
世人眼塞开元钱，郡能读得贞观字。百万抛来李白穷，十千唾手袁羊戏。
沟水至清河至浊，汉宫不重东方朔。火池老尽垂天翼，斥鴳公然乘羊角。
阳春二月时，桃李花参差。寄言诸姊妹，莫遣恶风吹。
白昼春云接地阴，黄昏春雪覆檐深。洛中远忆袁生卧，灞上真怀孟老吟。
江麦秀期欣可卜，陇梅开兴恐难禁。石溪渔父能忧世，一曲沧浪万古心。
万灵蕃昌根此树，刚柔各斗清浊聚。
形类纷然填下土，精英閒见群宁侣。
雄剧唯神时可主，功格无先明竞睹。
舍羊犬猪用彪虎，气包茫昧廓区宇。
刓发披缁心有取，蜕免羁跼脱潜去。
身投西佛学东鲁，尘视诸徒飚远举。
狂呼饱醉贱今古，公室侯庭迎走户。
如攀乔柯腰俯偻，搜经抉诰将完补。
声号大荒铿簨簴，笔诟斯冰卑尔汝。
戟枝曳阵孰禦侮，二十游秦老还楚，
蛟蟠枯泓骥追鼠。停舟湘濆吾与语，
归返终南恨睽阻。
延伫长安陌，宫阙富逶迤。金张侈甲第，卫霍列钟彝。
笙歌恣游猎，佳冶艳芳姿。千金遑自惜，饮博相追随。
罗绮遍衢巷，驺御满江陂。秀美王家子，疏豪世禄儿。
空囊从所好，罄产亦奚辞。荣华有代谢，势位竟盈亏。
回首惟尘迹，欢娱徒暂为。无令叹世者，啧啧动吁戏。
冠世才，安邦策，无用空怀土中埋。有人跳出红尘外，七里滩，五柳宅，名万载。白酒篘，黄柑扭，樽俎临溪枕清流。醉时歌罢黄花嗅。香已残，蝶也愁，饮甚酒！鸡恰啼，人忙起，利逼名煎苦相催。争如我梦胡蝶睡。由你好，笑我痴，强似你！雪满簪，霜垂颔，老拙随缘苦无贪。狂图多被风波淹。享大财，得重衔，休笑俺！衣紫袍，居黄阁，九鼎沉如许由瓢。调羹无味教人笑。弃了官，辞了朝，归去好。
闺情
孤雁悲，寒蛩泣，恰待团圆梦惊回。凄凉物感愁心碎。翠黛颦，珠泪滴，衫袖湿。
感怀
春色残，莺声懒，百岁韶光梦槐安。功名纵得成虚幻。一跳身，百尺竿，难转眼。
叹世
万丈潭，千寻坎，一线风涛隔仙凡。劝君莫被虚名赚。无厌心，呆大胆，谁再敢。
嘲俗子
买笑金，缠头锦，得遇知音可人心。倦逢狂客天生沁。扭死鹤，劈碎琴，不害碜。
闺情
簪玉折，菱花缺，旧恨新愁乱山叠。思君凝望临台榭。鱼雁无，音信绝，何处也。
酷吏
官况甜，公途险，虎豹重关整威严。仇多恩少人皆厌。业贯盈，横祸添。无处闪。
叹世
罗网施，权豪使，石火光阴不多时，吉力活若比吴蚕似。皮作锦，茧做丝，蛹荡死。
闺情
髻乱窝，钗横堕，膳减愁添怎存活。抽签摆卦为工课。花貌衰，鬼病磨，何日可。
美足小
地锦踏，香风飒，款步金莲蹴裙纱。纤柔娇衬凌波袜。软玉钧，新月牙，可喜杀。
嘲妓家
黄肇村，冯魁蠢，虽有通神钞和银。奴非不爱双生俊，孛老严，坡撇狠，钱上紧。
乐饮
紫蟹肥，白醪美，万事无心且衔杯。醉乡忘尽人间世。定夜钟，报晓鸡，魂梦里。
鹿煮肥，鱼煎鲊，白酒初熟菊方花。醅浑巾漉何须榨。酒越添，量不加，生灌杀。
警世
狗探汤，鱼着网，急走沿身痛着伤。柳腰花貌斜魔旺。柳弄娇，花艳妆，君莫赏。
村夫走院
逞富豪，沾花草，遍休村筋不曾挑。入门着几连珠炮。骨髓剜，脑子掏，可早觉。
六饮莫能尚。
玉罍信湛湛。
金巵颇摇漾。
敬举发天和。
祥祉流嘉贶。
从来招别驾，於此漱寒泉。
铭已得元结，记须烦子年。
重游知更好，出谷趁莺迁。
西行过端溪，放棹入谷口。千峰叠回环，一水何深浏。
沿津三五家，寥落依山阜。岩石凌空虚，相对如配偶。
老坑生奇质，鬼神日夕守。鸲鹆眼难逢，蕉叶贵清厚。
造琢付词人，文光直射斗。龙蛇惊毫端，烟云泼墨后。
举目眺两崖，苔铺虎豹走。俯耳聆渚宫，风激冯夷吼。
山川爽襟怀，笔砚吾良友。对此融心神，萧然出尘垢。
孤鸿一声来，魆地乡心陡。
